Rational expectations [理性預期]

  • 在理性決策1)與市場機制無礙2)的前提上,人們會利用所得的資訊做出正確行動。因此平均來說(總和個體資訊差異而合為完整的資訊),人們的預期價格會是準確符合實際價值的。
  • 現象上,股市中各股的價格其實反映的是所有投資者根據既有資訊所預期的價格。
    • 因此,即使企業公佈的財報績效很好,但是若不符合市場的預期(通常透過研究分析機構所提供的預期資訊),股價一樣會下降。因為財報公佈前的股價已經反映了市場預期「本季財報績效很好」而行動的結果。
  • 現象上,短期可以欺騙所有人,或長期欺騙一部分人,但無法長期的欺騙所有人。
  • 應用:
    • 政府的政策,包括貨幣和財政政策,只有在未被預測到的情況下(出其不意),才會影響實際的產出和就業。理性預期經濟理論創始人 Robet Lucas以此來批評凱恩斯學派的經濟政策(透過持續擴大政府支出來刺激經濟市場與就業市場)。
    • 政府的政策不是一個靜態的架構,而是一個與其他人的博奕行動。普雷斯蓋特(Edward Prescott,○四年諾獎得主)認為理性預期便是宏觀經濟學的貝葉斯博弈(Bayesian Game)3)

Content

Note

1)
每個經濟行為主體的行動與決策是以效用/利益最大化為目標
2)
價格都會通過市場供給與需求的變動調整,最終達於均衡